Duration

Was ist die Duration?

Die Duration ist ein Begriff aus dem Finanz- und Bankingsektor, der beschreibt, wie lange es dauert, bis eine Anleihe oder ein anderes festverzinsliches Wertpapier den Anleger entschädigt. Sie gibt an, nach welcher Zeit der Kaufpreis der Anleihe plus die erhaltenen Zinszahlungen zusammen den ursprünglichen Investitionsbetrag erreichen. Kurz gesagt, die Duration misst das durchschnittliche Zeitgewicht der Cashflows eines Wertpapiers.

Warum ist die Duration wichtig?

Die Duration ist wichtig, weil sie Anlegern hilft, das Zinsänderungsrisiko einzuschätzen. Eine hohe Duration weist auf eine höhere Sensitivität gegenüber Zinsänderungen hin. Das bedeutet, mit steigenden Zinsen fällt der Wert des Wertpapiers stärker, während er bei sinkenden Zinsen stärker steigt. Anleger nutzen die Duration, um das Risiko eines Wertpapiers mit anderen Anlageoptionen zu vergleichen und das Zinsänderungsrisiko zu managen.

Wie wird die Duration berechnet?

Es gibt verschiedene Methoden zur Berechnung der Duration. Die am häufigsten genutzte Methode ist die Macaulay Duration, benannt nach Frederick Macaulay. Sie berechnet die gewichtete durchschnittliche Laufzeit bis zum Erhalt aller Zahlungen. Eine andere Methode ist die modifizierte Duration, die zeigt, um wie viel Prozent sich der Wert einer Anleihe ändert, wenn sich der Zinssatz um einen Prozentpunkt bewegt.

Beispiel für die Anwendung der Duration

Ein Anleger erwirbt eine Anleihe mit einer Laufzeit von 5 Jahren, die jährlich Zinsen zahlt. Die Duration dieser Anleihe ist jedoch möglicherweise niedriger als 5 Jahre, da der Anleger jedes Jahr Zinszahlungen erhält und nicht erst am Ende der Laufzeit. Das bedeutet, dass der Anleger sein investiertes Kapital durchschnittlich schneller zurückerhält, als es die Laufzeit vermuten lässt.

Zusammenfassung

Die Duration ist ein nützliches Werkzeug für Investoren, um festzuhalten, wie anfällig ein festverzinsliches Wertpapier für Zinsänderungen ist. Sie ermöglicht es Anlegern, sich ein Bild von der voraussichtlichen Zeit zu machen, in der sie ihre Investition zurückerhalten und das zugehörige Risiko besser bewerten. Über die Wahl der richtigen Investition hilft die Duration somit bei der strategischen Planung des Portfolios.