Was ist das Capital Asset Pricing Model?
Das Capital Asset Pricing Model, kurz CAPM, ist ein fundamentales Konzept in der Finanzwelt. Es hilft dabei, die erwartete Rendite einer Investition zu berechnen, abhängig von deren Risiko. Stellen Sie sich vor, Sie möchten in Aktien investieren und möchten wissen, welche Rendite Sie erwarten könnten. Das CAPM macht genau das möglich, indem es das Risiko der Investition in Bezug auf den gesamten Markt bewertet.
Wie funktioniert das CAPM?
Die Grundlage des CAPM bildet die Annahme, dass Investoren eine zusätzliche Rendite erwarten, wenn sie ein höheres Risiko eingehen. Hierfür wird zunächst die risikofreie Rendite ermittelt, die Sie erwarten könnten, wenn Sie in eine absolut sichere Anlage, wie zum Beispiel Staatsanleihen, investieren. Anschließend betrachtet das CAPM das Markt-Risiko – das ist jenes Risiko, das selbst durch Diversifizierung nicht vermieden werden kann – und wie die einzelne Investition im Vergleich zum Gesamtmarkt abschneidet. Das Ergebnis zeigt Ihnen, welche Rendite Sie mindestens verlangen sollten, um das Risiko der Anlage zu rechtfertigen.
Die Komponenten des CAPM
Beim CAPM gibt es drei wichtige Begriffe, die man kennen sollte: die risikofreie Rendite, das Beta und die Marktrisikoprämie. Die risikofreie Rendite ist, wie bereits erwähnt, die Rendite einer absolut risikofreien Anlage. Das Beta misst, wie sehr die Rendite eines Wertpapiers mit den Schwankungen des Gesamtmarkts korreliert. Ein Beta von 1 bedeutet, dass die Rendite des Wertpapiers voraussichtlich genauso schwankt wie der Markt. Ein höheres Beta steht für ein höheres Risiko und vice versa. Die Marktrisikoprämie ist die Differenz zwischen der erwarteten Marktrendite und der risikofreien Rendite. Sie stellt die zusätzliche Rendite dar, die ein Investor für das Tragen des Marktrisikos erwartet.
Wozu braucht man das CAPM?
Investoren nutzen das Capital Asset Pricing Model, um eine rationale Entscheidung darüber zu treffen, ob eine Investition das damit verbundene Risiko wert ist. Portfoliomanager setzen es ein, um zu entscheiden, wie sie Vermögenswerte diversifizieren sollten, um das optimale Rendite-Risiko-Verhältnis zu erreichen. Auch bei der Unternehmensbewertung und im Risikomanagement findet das CAPM häufig Anwendung. Kurz gesagt, das CAPM ist ein starkes Werkzeug für jeden, der in finanzielle Entscheidungsprozesse involviert ist.
